中超“八冠王”廣州隊昨日未能通過準入，當晚發布公告宣布解散。《三聯生活周刊》撰文——《曾經奪冠最多的中國足球隊，終究落幕了》，其中提到中國足球俱樂部的債務問題。

至少在足球領域，恒大是押中了。他們賭對了經濟大勢的紅利，在不斷攀升的房價中節節高升，靠著無節製地舉債擴張至全國樓市。後來蜂擁到足壇的資本中，房地產業占了多數。從2011年到2021年賽季的10年中超裏，多數球隊股東的主營業務都是房地產，後者高周轉、大資金、見效快的行業風格也剛好契合足球的高投入。

這些精明的商人們在投資足球時也會留一個心眼——母公司在支援俱樂部時，並非是單向度地付出，通常是以“借款”的名義進行撥款，似乎幻想著有朝一日能回本。一位來自2023年末解散的、幕後金主是地產集團佳兆業的深圳隊官員就對本刊透露，正式解散前一兩年他們就知道“球隊要死了”，因為“集團把什麽爛賬都往俱樂部身上推”。哪怕是非地產行業的江蘇蘇寧，給球隊的每一筆注資也是以借款形式存在，5年下來超過50億元，並且寧願破產倒閉也絕不免除這筆債務。這成了中國足球俱樂部普遍債台高築的直接原因。

也許是這種發家路徑的成功，讓許家印開始想象，它是否可以套用到其他產業之上，從汽車到金融，他最終走向了一條不歸路。而恒大集團以“借款”名義給俱樂部累積下的天價債務，則幾乎無解，徹底斷絕了球隊在困境中所有的自救和出路。